香港金融管理局总裁任志刚称，金管局从市场了解到，近期流入的资金大部分是来自投资者的“实质资金”，并不涉及港元投机活动，而投资者多是被香港的投资机遇所吸引，并希望透过投资港元资产来受惠于内地与香港较佳的经济前景。

“大量资金流入港元，可能会带来两方面的影响。第一，如果有关情况持续，可能会造成资产及消费物价通胀，而持续的通胀则可能会威胁到宏观经济及金融体系的稳定。第二，资金流向有可能突然逆转，改变目前宽松的货币环境。”任志刚说。

国信证券分析师戴志锋对媒体表示，“今年4月和5月份大量资金流入香港市场时，可以看到资金明显偏向于投资中资银行股和地产股，推动了5月和6月初的内地银行股大幅上涨，大银行的A-H股溢价趋近于零，对当时的A股市场银行股的大幅上涨起到了支撑作用。而此次再有大量热钱流入，到目前为止还没看到明显的投资偏向。”

国信证券的研究报告指出，近期中资股成交活跃，显示外来资金主要看好内地资产。因为内地二季度经济数据强劲超出市场预期，其宏观经济背景对国外投资者构成很强的吸引力，而盈利预期稳定的中资银行股是重要的投资标的。近期，A-H银行股溢价有减少的趋势，特别是工商银行和建设银行。

对内地的影响

社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心张明博士指出，本轮热钱流入香港的主要目的是冲击香港的联系汇率制度，赌港币汇率将会对美元汇率显著升值。但进一步来看，大量热钱流入香港，其意图可能并非仅在赌港币升值。

他表示，香港与中国内地毗邻，不断扩展的CEPA协议为两地之间更紧密的资本流动创造了space。而与其他所有大国相比，中国当前的经济增长形式以及资本市场走势都是最具吸引力的。因此，香港其实更像短期国际资本流入中国内地的前站。其一，香港股市与内地股市具有密切联系，特别是有很多A股与H股溢价不同的两地上市股票。投资于香港股市也可以获得内地经济成长带来的收益；其二，如果热钱要通过各种渠道流入内地的话，那么香港将是首选之地。

如果内地股市楼市进一步上扬，如果下半年来自欧美国家的压力使得人民币升值预期死灰复燃，那么将有更多的热钱借道香港流入内地。因此，热钱流入香港的态势，值得中国内地的外汇管理部门高度警惕。（中国金融网）

12万亿市值如何消化千亿热钱

仅有12万亿人民币流通市值的A股市场，如何接纳这千亿美元成为一个很严重的问题。要找到解决问题的方法，先要找出产生问题的原因。今年上半年中国GDP增速为7.1%，领先全球——反映到股市上，则是上证指数超过60%的涨幅。鉴于资本追逐高收益的本质，尽管美日以及西方国家为了救市，投放大量资金进入市场，但其本身经济复苏乏力，投资者自然要追逐以A股市场为代表的新兴市场的利益。

尤其是美联储3月宣布购买长债计划后，国际市场对美债和美元的忧虑与日俱增，大量资金流向具有金融属性的商品市场和新兴市场的资本市场，包括中国。新兴市场股市第二季度反弹幅度超过70%就是最好的证明。热钱流入的数量——数据显示今年6月末我国外汇储备已达2.13万亿美元，其中二季度外汇储备增加额度为1779亿美元，贸易顺差为347亿美元，FDI增量为212亿美元；二季度疑似热钱的境外资金高达1220亿美元，超过了2007年一季度732亿美元的历史高点。对于热钱后续走向，摩根士丹利执行董事、中国策略师娄刚分析，中国经济加速复苏的势头已经确立，年内GDP增速出现大反复的可能性很小，下半年热钱将加速流入中国。

热钱流入的渠道

境外热钱涌入的途径较多且极具隐蔽性。个人方面多通过私人换汇；企业方面目前技术服务贸易、奢侈品进口、货币互换、个人购汇、资本项目下外商直接投资、地下钱庄等逐渐成为其进入内地的新途径。此外今年3月商务部将外国投资者，投资设立注册资本1亿美元，及以下投资性公司及其变更事项的审批权限，下放给投资性公司注册地省级商务主管部门，这些为外资提供的便利将为海外热钱提供进入更快捷、便利的操作通道。若下半年境外资金持续流入中国，人民币升值压力将持续加大。在我国出口形势依然严峻的情况下，中国政府保持货币政策的相对稳定尤为重要。（中国不饱和树脂网）