金属和农产品有望维持强势 铜价将挑战7000美元

上周，商品市场整体走出大幅振荡的行情，各品种表现分化，以铜为首的有色金属和以大豆为首的农产品表现不俗，而国际油价维持区间振荡格局并向下方支撑位靠近，预计本周还将保持相似的格局。

资源涨价增强通胀预期

上周，国内能源资源类产品的价格相继上调，令投资者明显感觉到通胀即将来临的紧迫感，首先是“气荒”造成各地天然气价格出现上调；其次，上周五全国非居民电价每度平均提高2.8分钱；与此同时北京的水价也出现上调。而就在本月初，国内的成品油价格也进行了大幅上调。

银河期货分析师车云红表示，“水电油气价格的相继上调透露出强烈的通胀信号”。市场预期，原材料价格的上涨将传导到工业品出厂价格（PPI），然后向CPI传导。

中国通胀预期的增强首先影响到国际市场上与中国价格联动最为密切的品种，上周国际铜价刷新年内新高，而芝加哥期货交易所的大豆主力合约上涨近6%。

铜价将挑战7000美元

从持仓情况来看，目前投机基金对金属及农产品依然看好。据美国商品期货管理委员会（CFTC）公布的数据，截至11月17日的当周，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货上，投机基金持有的净多单增加了1689手至9251手。而在芝加哥期货交易所的玉米、小麦和豆油期货上，投机基金都呈现出增持多单而减持空单的迹象。

易贸资讯预测，目前美元振荡区间顶部处于75.5附近，本周可能回调趋向于74.5附近的振荡底部，这将给整个商品市场带来支持；此外，原油再度摸高至80美元/桶上方，尽管并未站稳，但库存减少的利好仍将刺激油价攀升；金价站稳1000美元上方的坚挺走势也将给铜价带来支撑，本周铜价将试探7000美元/吨的高点。

油价：跌破75~76美元将调整

上周国际油价表现得相对疲弱，虽然一度上攻80美元，但在美元反弹下出现大幅回落并最终收于77.47美元。分析师表示，上周中国市场带动外盘走强的迹象非常明显，而原油的第一大消费国是美国，因此受到的支撑较小。

据CFTC统计，原油期货市场上的净多头连续两周减少，显示出投机基金对原油市场的兴趣有所减弱。

光大期货原油分析师刘月来认为，“本周要关注油价在75~76美元这一关键支撑位附近的表现，如果跌破这一位置则可能出现调整行情”。 （陈芳 大洋网-广州日报）

有色金属行业周报：多种金属价格创年内新高

近期黄金的投资热情继续升温，特别是在美元升值的同时表现出较强的抗跌性，预期短期内仍有一定的上升空间。趋势上，在美元贬值、通胀上升和储备需求上升的预期下，金价的中长期预期仍然乐观，加上国内黄金上市公司资源和产量增长的预期比较明确，黄金股仍具长期投资价值。个股方面依然建议关注山东黄金、紫金矿业和中金黄金等。

近期工业金属基本面方面超预期的因素相对较少，相反产量回升、库存持续增加等还产生了一定的压力；'EI是投机资金的兴趣并没减弱，因此导致近期金属价格的金融属性大于商品属性，价格更多的受到好于或者不及的经济数据和美元等因素的影响而波动，A股有色板块继续呈现震荡格局。未来若市场对复苏、通胀及美元贬值等预期被强化，从而提升金属价格的预期，上调企业的盈利预测，市场可能重回强势格局。继续建议关注云南铜业、江西铜业、中金岭南、吉恩镍业及厦门钨业等个股。 （李追阳 薛峰　巨灵信息）

金属价格反弹 关注美元走势

上周五，LME基本金属价格止跌反弹，因美贸易赤字扩大，而世界银行行长左利克表示美国解决美元疲软问题的手段有限，美元结束反弹再度下跌；尽管周五公布的11月消费者信心指数回落并低于市场预期，但零售企业的财报利好仍然推动美股收高，金属市场人气亦受到鼓舞。截至收盘三个月期铜收报6520美元，上涨17美元；三个月期锌收报2174美元，上涨24美元。

数据方面，密歇根大学11月消费者信心指数从十月份的70.6下降至66.0，低于71.0的市场预期。九月份贸易赤字激增18.2%，至365亿美元，创自一月份以来新高，也高于317亿美元的经济学家预期。

美元再度走弱为金属价格提供支撑，奥巴马15日晚间抵达上海，开始了为期四天的对中国访问，虽然人民币汇率会是议题之一，但美元及美国经济问题不可能依赖其他国家货币升值来解决，之前APEC会议上与会国代表已经对美元持续贬值提出了异议。债务及贸易赤字使得美元面临结构性贬值压力，但目前美元指数尚未脱离震荡区间，短期走势值得关注。CFTC数据显示基金在最近一周增加了铜的空头持仓，而LME铜库存仍然在继续增加。北方雪灾使得铅锌的生产运输受到一定影响，对短期锌价有一定支撑。交易方面，建议继续保持观望。 （光大期货 曾超）