黄金热炒 联储局“正中下怀”？  

为什么不论全世界知识上和技术上已有多进步，世人还是热衷炒作黄金？曾为Vanguard Group旗下管理Windsor基金30年的奈夫（John Neff）对黄金有以下评论：“这不是投资，而是情绪的经历。”

如今情绪已达到沸腾。现货金价过去一年来已涨44%。黄金期货上周曾涨到历史新高每盎斯1,196.80美元，最后收1,175.50美元。若现在进场的买家要有回报，金价势必还要再涨。直接投资黄金是没有利息的。有的人买进有股息的冶金股，但这些公司股票会受制于其他矿冶事业，股价有下跌之虞。 

大家都在炒作黄金，有人是因美元一直贬值，他们认为黄金能保值。有人买黄金，是因担心美国大举注资银行体系会导致通胀。也有人买黄金，只因为黄金能增值。黄金最近一片灿烂，正让美国政府有机会利用此炒作心态，逢高释出库存的黄金。 

按当前的价格，联储会持有大约3,000亿美元的黄金。联储会名下资产所列价值只有110亿美元，这是依照美国政府1973年建立所谓官方每盎斯42美元的价格。

央行黄金储备 美占27%

美国政府预算赤字高达上兆美元之际，3,000亿美元或许不多。不过，这些钱用来支付国会所提健保法案的部分成本，倒是绰绰有余。或也可用来支付伊拉克和阿富汗的军费。美国大概也只能卖掉一点点黄金，以免造成金价下挫，坏了逢高卖出的目的。在全球央行持有黄金储备中，美国持有的黄金占27%。

再想一想，投机客既如此渴求黄金，美国政府卖出黄金或不致惊动他们。

黄金为美元支撑不可信

政府当然乐于让黄金摆？不用。对于释出黄金储备的构想，有的经济专家或许期期以为不可，因为他们视黄金为美元的支撑。难道他们认为中国和日本买进大量美元计价的美国公债，是因为美国持有许多黄金？他们会买，是因为他们相信美国信用是可靠的。

黄金早年被各国用来平衡贸易。当美国贸易入超时，差额以黄金支付。如今光想起来就觉滑稽。若适用于今日，联储会3,000亿美元的黄金储备只够支付大约六个月的贸易逆差。欧洲和亚洲业者持有美元，不是因为他们预期有黄金收益，而是认为美元有其价值。

奈夫现年78岁，仍在费城郊区为自己和家人管理资金。他表示，“我仍在物色标的。”这位资深投资人未曾考虑黄金，尽管最近黄金有如此热情经历，“我不为所动”。但愿其他人也有此理性。（香港文汇报）

黄金，等待真正的疯狂？

黄金，在这个全球经济“劫”后重生的时刻，成了市场的明星。

截至上周，黄金已经逼近1200美元每盎司，这个走势使得黄金无论是1个月、6个月还是1年、10年的走势，都呈现一个圆弧状的上升。而且，走势越来越急、涨势越来越陡，速度越来越快，盘中震荡也在加大。黄金究竟向何处去？本期周刊予以关注。
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